通胀预料抬升 铜价震荡上行

行情复盘：截至3月底4日收盘，沪铬主力军2204到期行情72890元/吨，周跌幅3.11%，总体维持瞬时上行态势，基本也适用我们在3月底刊对价格的预判。

自然语言观点：第一：从当下首选近邻自由派可能会看，太阳能冲击带来利率预想的更进一步，加之或影响奥斯本月内加息的单次，市场之前开始调低对于3月底加息略微的预想。奥斯本总干事鲍威尔在国会证词之中重申3月底加息25个1]以奋斗奥斯本信誉，但也强调俄乌局势所带来的连续性。预计奥斯本本年加息单次不极限4次，早先美国职场原始数据、利率可能会以及美股稍稍都有似乎带进顾忌。

第二：俄乌血案从基本面上对铬价影响相比比较大，但内外通货劈叉比较严重，天内进口出现巨额亏损。俄罗斯精炼铬产能仅仅占到全球4%，对铬绝对价格的正因如此有限，但因LME铬油料低位，血案一定程度上驱动内外盘对冲的进入使得进口亏损扩展到至3000的更高位。

第三：3月底夏天到来，市场需求所依赖于提升预想。据传统产业在线最新产销原始数据发布，2022年3月底家用空调行业排产近为1736万台，较成交量装配远未请于长3.1%。其之中，自用较成交量远未请于长4.9%；入口排产较成交量远未请于长13.7%，在去年更高序数下再创新更高。虽然3月底总体排产上半年小幅请于长，但从环比来看，则是逐年请于长，其之中自用排产环比请于长更将近105%。

第四：全国性油料翻倍略微开始放缓，拐点有望即将到来。截至3月底4日，SHFE油料16.8万吨，环比上周请于8928吨，累库速度明显放缓。参见油料夏季时平庸来看，都是在3月底第二周或第三周大均值会见到油料拐点。

行情新发展：本次政府工作刊告继续将稳请于长放在首位，同时设定各项目标并不低于市场预想，显示政府稳请于长的下决心。随着当年原始数据真空期的搬家，早先将有更多政策合上以及微观原始数据的曝光来验证全国性微观经济的环比有所改善，市场关注点似乎再回归全国性基本面，风险偏好似乎也在一定程度上获得有所改善。

当下而言，海外近邻自由派局势引发原油价格持续上涨带来利率预想更进一步，对铬价所存较强的驱动，预计短期维持瞬时偏强开始运行，但需谨防近邻声望减慢后原油价格回落及联储加息节奏感如极限预想均会带进铬价主要的利空因素。下周CU2204主波动区间参见72000-75000元/吨。

操控建议：谨慎追多。

风险指引：货币政策极限预想收紧；管理和保供稳价政策的实施。

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