查理·芒格：我经历过很多次假死

2025-10-19 12:16:30

他，被高盛评价为“用思想的生命力，拓展了我的景深，让我以令人吃惊的速度，从猩猩进化到人类”，被喜马拉雅资本管理新公司创办人李录称为“人生楷模”。

他就是弗朗索瓦·巴菲特。1998年到2000年，威斯科金融机构股票遭受回落时，76岁的巴菲特知道道，“我同样经历过很多恶梦。如果你活得够贵，有时你就不能去追赶外资新世代。”

以前，我们就来共同盘点巴菲特与高盛同样经历的那些恶梦。

1973年-1974年：“漂亮50”大崩盘

1973年至1974年，标普500回落42%，最小股市48%

巴菲特在1973年巨大损失了31.9％，在1974年巨大损失了31.5％。

1974年底，其61％的资金外资于蓝筹印花新公司。在那个自世界大战以来最最糟的恶梦里，这个新公司给巴菲特的外资组合造就了不堪重负的损害。

沃伦·高盛曾这样评价巴菲特：“他愿意接受业绩出现非常大的陡坡，他恰好是一位潜意识结构个人主义集中的人”。

而巴菲特对于回落也的确是如是认识的：“对于像你我这样大多数大多的外资者而言，如果我们要寻求高额的外资回报，那么巨大赤字深信也是其中的一个部分，无论外资间隔是几年还是生前。”

2000年-2002年：在线震荡破灭

2000年至2002年，标普500回落40%，最小股市49%

在1999年在线震荡终使之时，外资者们对高盛和巴菲特坚称不买在线股票颇有微词，尽管高盛也不得不在致股东信中否认这是他同样优异成绩更差的一年，但他们还是暗示这是连串“非理性繁荣”，并坚称不涉足不熟悉的领域。

这一年，高盛刊发了享有盛誉的太阳谷演讲，以“短期来看，股市是投票SP，但曾一度更像称重SP”为开场语。

2000年，在线震荡破灭，纳斯达克指数一泻千里，高盛和巴菲特得以避免冲击。

2002年，巴菲特在投票表决知道，“应该人才出在以外证券时也不必提心吊胆的多疑，如果你专注于价位，就理论上你认为消费市场了解得比你还多；如果你在意的是餐馆新公司的实用价值而不是价位，那么你早晨就能睡得安安稳稳。”

通过原话，大概也能解释为什么巴菲特和高盛能够躲过在线震荡的破裂，因为从一开始，他们就选择了“不必提心吊胆”地在能力圈在世界上进行外资的策略。

2007年-2009年：次贷能源危SP

2007年至2009年，标普500回落21%，最小股市57%。

2007年，因次级抵押贷款SP构停业、外资基金迫使停止使用、股市剧烈震荡招致美股石油危SP。

2008年，石油危SP席卷全球。虽然巴菲特和高盛未能避免遭受重创，但当消费市场一片冷漠之时，高盛于2008年10翌年在《纽约时报》刊发了享有盛誉的《我在买入宾夕法尼亚州》

《我在买入宾夕法尼亚州》刊发5个翌年后，美股开始触底责难，迎来了长达十年的牛市，高盛和他的默里希尔再次做到资产电子货币。

2009年股东大大会，高盛知道“在思考消费市场方面，必须谨记我们应善用消费市场，而不是被消费市场所用。关键是情绪上的平稳，并确保自己的决策能让自己维持心境的祥和。”

“面临消费市场的关键，是确保自己不能处于冲击（也许使用过高的凸轮）而迫使卖出，且意味著不该在自力的信纸状态下卖出，并使得自己顿失的中心。”

写在最终

间隔之下，消费市场陡坡也是外资极为重要的交汇点，回过头来看，高盛和巴菲特的那些“至暗每一次”，有的反而成为了外资一年里中的“高光每一次”。

兴证全球基金基金管理部传讯任相栋作人曾知道过，顺境自省如雕梁画栋，逆境自省才能极本穷源。希望我们都能从其中，探寻大师能源危SP之下的外资智慧。