为什么2022年股市如此波动？摩根大通：这些交易员可能是一夜之间

自2022年初以来，即使抛开使普通股崩溃熊市的压力，美国普通股也体现单单一些奇怪的趋势。每时每刻，普通股都不像以仅仅上那样交易管理系统了。日内波动日益多地带入家常便饭——甚至是如出一辙。

摩根大通的MarkoKolanovic是该行专注于普通股消费市场的顶级量化策略师之一，他真是明，这与两年仅仅上有显着差异性。

在他给摩根大通客户的月所报告中所，Kolanovic与PengCheng和EmmaWu独自研究了只不过几年暴发的日内交易管理系统方式在的推移。他们发掘出，直到两年仅仅上动量通常主导消费市场，早盘平日和晚盘平日的在短期内基本实时。

但这种情况下在2020年开始改变，当时晚间平日的价格股票价格与股票仅仅上的价格股票价格密切关系的依赖性开始而会。如上图标明，在只不过两年中所，当日的在短期内与晚上的在短期内日益一成不变，依赖性从正去掉负。数据资料表明相一致通常在东部时间当日1点左右到达。

美股时是体现变得日益不关的：资料来源不明：JPMORGAN。

在为期三天的假期周末之后，美国普通股在周二当日的大幅提高上涨中所充分利用，是今年时是而会的众多例证之一。

伊夫诺维奇和他的他的团队使用的另一个例证暴发在2022年1月24日周一。那天，新标准努尔在东部时间周日当日4点至东部周一当日12:40密切关系攀升了3.7％，但在随之而来了当日的激烈社会舆论之后，当天股票上涨了0.3％。

“时是而会在只不过两年才开始变得明显，”该报告的作者真是。

事实上，在2017年至2020年期间，普通股日内在短期内亲率呈正关的。但从2020年开始，时是依赖性滑入负值区域，从历史文化上看，这对普通股来真是是一种畸变。

普通股在2017年至2020年密切关系普遍赋予正的时是依赖性。资料来源不明：摩根大通。

那么，这是什么诱因造成的呢？Kolanovic和他的他的团队推测，时是依赖性的转变是流动性低和通常交易管理系统普通股期货的管理系统交易管理系统者崛起的结果。该他的团队发掘出，当存货号召的新标准努尔500的电子迷你期货交易管理系统和贷款人号召的交易管理系统在欧洲股票价和仅仅上一天美国股票价密切关系单单现较大“失衡”时，交易管理系统商对冲的后续举动往往会导致消费市场而会.

引人注目的是，伊夫诺维奇和他的他的团队发掘出，当存在“负”不连续性时（即贷款人和存货号召的期货交易管理系统密切关系存在适于存货的鸿沟）时，这些逆转越来越有可能暴发，而不是“正”时不连续性。

这种情况下还意味着在疲软的消费市场中所越来越有可能暴发逆转，这不可否认托马斯·德鲁肯米勒对熊市社会舆论的担忧。

Kolanovic和他的他的团队尝试在上图中所真是明这些失衡与消费市场逆转密切关系的依赖性，这表明当股指期货的订单失衡也为负数时，时是消费市场在短期内推断单单越来越大的负依赖性。

当订单流取向于卖单单时，美股越来越容易单单现时是而会。资料来源不明：摩根大通

Kolanovic还指单单，消费市场的流动性状况暴发了推移：与几年仅仅上相比，在美国交易管理系统平日暴发的交易管理系统简直不及了。

美国消费市场日的交易管理系统量不像只不过那么强劲。资料来源不明：摩根大通

Kolanovic真是，最终，而会越来越有可能暴发在疲软的消费市场中所，因为对冲取向于在消费市场攀升时恐慌性抛售，这会导致越来越多的“缺失定价”，并变得“越来越容易引起价格而会”。

周二消费市场大幅提高而会，但周三美股小幅走低，因对冲等待美联储月所政策中发的公布。新标准努尔500指数攀升0.4％至3,814点。道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数攀升约0.5％。

与此同时，Cboe波动亲率指数——称作“VIX”周三已攀升27以上。VIX是一种基于普通股消费市场交易管理系统的就是指消费市场波动亲率的大行其道指标。伊夫诺维奇的观察具体来真是美国普通股时是在短期内密切关系的依赖性，这是一种衡量消费市场仅仅历史文化波动亲率的步骤。

本文源自金融界