投资大师亚历克斯·格兰桑：远离人群，只注重价值

们手那时候拿出但会使得人们非常不愉悦，哪怕只是真是真是而已。在这种憎恶的势头那时候，相比较结构上被新闻包围(有时是憎恶的客户)的工程技术外资机构，与生俱来对冲更加易于维持自信。回事意味著也不易于，只是比较更加易于。

促请七：在易得的势头那时候，要帮助显得勇敢

当极端的从那时候展现在自己面从前的时候，你可以比工程技术的机构对冲投放更加多百分比的银行信贷出售。因此，如果大写字母得知你，这真是是一个定价被严重低估的商品，咬紧牙关，勇敢地加入看看。

促请八：游走这群人，只讲究实用价值

想象那时候，与生俱来对小团体的情绪是根本无法一味的。看到一家人在一个赌博泡沫塑料那时候显得富有，而你却一直置身商品除此以外，这对于你来讲真是是一种禁锢。抵抗这群人怂恿的最好办法是关注你自己计算的增量内在实用价值，或找一个准确实用价值测量来源(时常检查他们的计算结果)。然后如信仰反派般地信仰这些实用价值，并尝试也许一切。

更是是也许短期的传言：金融业的起伏不稳定性和政府刊发的无关紧要的传言。普通股实用价值是基于Corporation愿景几十年的信贷收入和负债盈余。短期的金融业骤降对Corporation粗大期的实用价值没有人明显的制约，更加能比对于更加普遍的财产类别。游走那些试图在短期破译商品走势的乃是工著者，他们粗大期来看是但会亏钱的。

记住，那些能为对冲不致易过，并挣钱的伟大从那时候，从大写字母上看是非常明显的：相比粗大期加拿大股市少于平价15倍，1929年商品可知头时平价为21倍，2000年互联网泡沫塑料头峰时标准规范巴格500的平价为35倍！意味著，在1982年的股市低点时，平价是8倍。这并不繁杂。

促请九：外资回事真是相当简便

GMO在数据分析完全相同财产类别的这样一来时，有一个简便的和健康的方式为：假设商品售价和平价但会在7年的周期性内向粗大期少于水准邻近。

自1994年以来，GMO已完成了40个上半年数据分析。从对这40多个预期的统计上看，它们是有效的，而且有些数据令人吃惊地正确。这些估计没有人实在太繁杂的数学理论，它们只是GMO在也许小团体情绪的制约，运用简便的额度，并且维持固执的情形仍然作出的。

解决办法是，尽管它们有可能是很易于数据分析的，由于迫于业绩阻力，工著者却很易用作它们，与生俱来对冲用作它们则易于得多。

促请十：对自我要确实

作为与生俱来对冲，你很易要明白自己的粗大处和短处。如果你能固执到时，并忽视小团体的堕落，你很有有可能获得胜利。但是如果你转用一个有缺陷的方式为，被小团体试探和恐吓，跟着这群人而动，在下降的中期重回商品，或者下降从前期离开商品，这对于外资来讲都是不可不致的。你很易精准地得知他你的苦恼和心那时候值。如果你无法一味堕落，你就意味著才但会负责管理好自己的钱。

有两个完全确实的替代方案：要么聘请有这些技巧的外资合伙人，回事对于外资合伙人来讲在这群人面从前维持超脱的心态是更加易的。要么，你就外资于全球的国际化普通股和债券标准巴格，在你退休之从前尽可能切勿管它。另一方面，如果你有固执，具一个极低的心那时候值，具不从众的意识上背负能力，并且具一个的大学水准的数学知识，以及对常识有很多知晓，那么你就可以去来作外资了。

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