浙商证券：给予恩捷股份转手评级

2022-01-21浙商证券交易的股份母子公司邓伟对恩捷的股份(002812)进行研究并披露了研究通报《恩捷的股份点评通报：中航订货于是又下必先，于是又度可知连在一起紧缺》，本通报对恩捷的股份假定购回评分，当前股价为272.98元。

恩捷的股份(002812)

投资要点

频繁缔结保供协议，连在一起大环境度于是又可知

子公司近二月以来缔结多项连在一起保供协议（宁德时代背景(300750)：22年不高达51.78亿元-不含税，预付款8.5亿元；外地某大型车企：22-24年共计高达16.5亿阳，25年起9亿阳；中创造性航：22年不高达25亿元，预付款1亿元），于是又次验证22年连在一起紧缺程度，连在一起优质产能于是又加，减半将逐步扩散。

高额涂料采购订货，排产民粹主义力挺中游供给

我们也就是说中创造性航22年连在一起采购含税价左右2.8元/阳，25亿订货并不相同连在一起采购比率左右8.9亿阳，并不相同车用产能左右53.4Gwh。中航锂电21年动力蓄电池装机比率左右9.05Gwh；22年产能释放，排产民粹主义，说明其力挺中游供给高增，碳酸锂减半等各种因素对汽车销比率影响有限。

盈利预报及估值

预计2021-2023年归母销售收入将达26.37/55.69/64.94亿元，并不相同PE91.14/43.16/37.01倍，维持“购回”评分。

危险性提示

中游供给不及预期；全固态蓄电池比率产时间大大的提前；铝塑膜放比率不及预期。

该股不太可能90天内总计28家部门假定评分，购回评分18家，增持评分10家；过去90天内部门目标均价为338.34；证券交易之星星估值分析工具看出，恩捷的股份（002812）好子公司评分为3.5星星，好价格评分为1.5星星，估值综合评分为2.5星星。(评分以内：1 ~ 5星星，最高5星星)