华泰期货天然橡胶日报20220624：四川与海南胶水价差继续回落

策略摘要

后期用电大概率减少，需则呈现内弱外强的发展趋势，但后期国内需有有鉴于此而全国性的需稳定下来还需认出较小的举措支柱针对性，预定全国性需还将较慢稳定下来，但供给发展趋势难以大大的改善，建议无限期以待。

核心观点

■ 市场分析

22号，RU主将收盘12755（+255）元/吨，混合成胶报价12550元/吨（+100），主将合约基差-130元/吨（-155）；之前二十主将多头持仓100597（-1434），空头持仓140847（-6664），净空持仓40250（-5230）。

22号，NR主将定价11135（+235）元/吨，青岛保税区马来西亚标胶1675（+20）美元/吨，马来西亚标胶1665美元/吨（+20），印尼标胶1695（+10）美元/吨。

截至6月底17日：银行总存货276827（+1402），银行仓单251480（-890）。

茶叶：生子胶片62.88（0），杯胶47.05（-0.15），胶水54.6（0），烟片63.52（-0.29）。

截止6月底16日，全国性钢管背开工率为58.97%（+5.94%），全国性半钢背开工率为64.71%(+1.35%）。

观点：本周胶价相较抗跌，主要因也就是说价格已经东南面偏低位置，且非标价差持续变小下，盘面空头套利力量明显向西移动。在忘了基差由负基差转为正基差下，盘面小幅反弹。供给来看，全国性用电短期压力不大，主要因海内外雨季，茶叶上量有限，现货价格相较；也，但后期用电大概率减少，需则呈现内弱外强的发展趋势，但后期国内需有有鉴于此而全国性的需稳定下来还需认出较小的举措支柱针对性，预定全国性需还将较慢稳定下来，但供给发展趋势难以大大的改善，建议无限期以待。

■ 策略

中性

■ 风险

全国性需稳定下来远超过预期，全球产量大大的减少

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